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自营浮亏资金过剩说券商业绩企稳还早了点

发布时间:2019-12-15 19:09:36

自营浮亏+资金过剩 说券商业绩企稳还早了点

中国证券- 上营业部- 营业部观点

自7月至今的三个月来,券商的业绩急转直下,7月上市券商净利润环比下滑五成。券商中国获悉,8月份券商全行业净利润环比下降了36.18%,多家券商自营出现浮亏,而融资融券规模大幅缩水之后,券商的流动性从上半年资金告急演变成当下的过剩。

自营浮亏+资金过剩 说券商业绩企稳还早了点

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券商盈利下滑的趋势延续,谈业绩企稳还早了点。

自7月至今的三个月来,券商的业绩急转直下,7月上市券商净利润环比下滑五成。券商中国获悉,8月份券商全行业净利润环比下降了36.18%,多家券商自营出现浮亏,而融资融券规模大幅缩水之后,券商的流动性从上半年资金告急演变成当下的过剩。

某券商高管预计,券商9月份的净利润还将环比下降两成左右。

自7月份,券商的整体业绩告别连续增长,出现全线下滑。A股成交量萎缩,融资融券规模缩水,直接对券商的业绩造成剧烈波动。

据月报数据统计,23家上市券商(母公司)7月营收总额达245.61亿元,较6月环比下滑45.74%;净利润总额达106.69亿元,环比下滑52.63%。

进入8月份,大盘指数仍呈下跌走势,两市成交量继续萎缩,据券商中国获得的券商全行业数据显示,8月券商净利润下降的幅度比指数下跌的幅度要大得多。

截至8月31日,上证综指、深证综指与7月31日相比分别下跌了12.49%、15.18%,股票流通市值35.47万亿,降幅达12.46%;另外沪深两市股票日均成交额为9744.76万亿元,与7月份相比降幅20.12%。

而125家证券公司的营业收入336.54亿元,环比下降25.89%;净利润117.55亿元,环比下降36.18%;值得注意的是125家券商中有110家盈利,15家亏损。

受市场影响,经纪业务佣金及融资类业务利息收入持续下滑,而且多数券商的自营业务出现浮亏。

据了解,8月券商证券投资收益共计30.73亿元,占比9.13%,其中证券产品投资收益69.78亿元,证券投资公允价值变动净收益-39.04亿元。

某券商高管预计,券商9月份的净利润还将环比下降2成左右

自营浮亏+资金过剩 说券商业绩企稳还早了点

从 无钱可融 到 过剩

上海一家券商总裁曾对说,券商的资本中介属性愈发明显,能否提供充足的流动性对券商是一种挑战。而这种挑战进入8月份已经不复存在,券商普遍从上半年的两融额度告急到现在的规模缩水资金过剩。

甚至有券商表示,公司高管在为多出来的钱怎么花而发愁,毕竟这些资金有一定的成本,需要放在产生收益的业务上。整体来看,8月末券商融出资金1.05万亿元,较6月最高点2.27万亿下降了53.74%,超过一半。这就意味着,券商有超过1万亿的资金需要重新使用。其中,广发证券(000776,股吧)、申万宏源(000166,股吧)、银河证券和海通证券(600837,股吧)等券商,两融余额8月末较6月底分别减少了746.22亿元、724.16亿元、692.77亿元和602.81亿元。

因此券商的杠杆比率环比出现下降,资产规模扩张趋势放缓。券商净资产曾在6、7月份达到高峰,截至8月末,扣除客户资金证券公司资产为4.59万亿元,环比下降1.99%。

有一组流动性指标最为明显,截至8月末,券商加权平均流动性覆盖率为342.7%,连续2个月稳定在较高水平。与此前的资金紧张相比,8月末券商平均净稳定资金率为177.42%,125家券商没有例外的全部都满足100%的监管要求。

资本中介规模排名出炉

在融资融券规模较6月出现近半的缩水之后,同为资本中介业务的股票质押规模反而有小额上升,8月份股票质押2258.64亿元,环比增加0.92%。

目前,券商资本中介的属性很明显

,包括融资融券、约定购回、股票质押,这三项资本中介业务累计的规模排名中,海通证券合计1090

.3亿元,排在第一位;其次是中信、广发、华泰、国信、招商,这5家券商的资本中介业务占行业的比例都在5%以上;排名前十位的还有银河、国泰君安、申万宏源、光大证券(601788,股吧)。

上述这10家券商主要都在两融上发力,约定购回业务规模非常小,而股票质押只有海通、中信、国信的规模以百亿计,其他都是以十亿计。

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